Investieren und Anlageklassen

Wir haben den Verdacht, dass Sie bereits wissen, was Geldanlage und Investments sind, aber definieren wir für alle Fälle Investmentbegriffe. Was ist investieren?
Investieren bedeutet, Geld zu binden, um eine finanzielle Rendite zu erzielen. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass Sie Geld investieren, um Geld zu verdienen und Ihre finanziellen Ziele zu erreichen.

Unabhängig davon, wo Sie Ihr Geld anlegen, geben Sie Vermögenswerte im Grunde an ein Unternehmen, eine Regierung oder eine andere Einrichtung in der Hoffnung, dass sie Ihnen in Zukunft mehr Geld zur Verfügung stellen. Menschen investieren im Allgemeinen Geld mit einem bestimmten Ziel, zum Beispiel Ruhestand, Bildung ihrer Kinder, ein Haus – die Liste geht weiter.

Investieren unterscheidet sich vom Sparen. Im Allgemeinen ist das Investieren mit dem Einlagern von Geld über einen längeren Zeitraum verbunden, anstatt regelmäßig mit Aktien zu handeln. Investieren ist nicht das gleiche wie Vermögenswerte zu sparen und mit Schwankungen auf die veranlagten Vermögenswerte verbunden. Wenn Sie Ihre Vermögenswerte unter der Matratze behalten und nicht investieren würden, würden Sie zukünftig über weniger Gelder verfügen, als was Sie weggelegt haben. Dies erklärt sich mit den jährlichen Preissteigerungen auf Güter und Dienstleistungen (Inflation bzw. Kaufkraftverlusten).

Wenn Sie investieren, investieren Sie Ihr Geld in eine oder mehrere der sogenannten Anlageklassen. Dies können Unternehmen (an der Börse als Aktien bezeichnet), Unternehmens- oder Staatsanleihen (von einem Unternehmen oder einem Land ausgegebene Schuldverschreibungen), kurzfristige Veranlagungsformen oder Rohstoffe sein. Diese Anlageklassen bieten potenziell höhere Renditen als Bargeld, aber Ihr Geld ist einem unterschiedlichen Risiko ausgesetzt, und dies ist der wesentliche Kompromiss, den eine Anlage erfordert.

Aktien: Eine Aktien ist ein Anteil an einem Unternehmen und ein Aktionär besitzt daher einen Teil des jeweiligen Unternehmens. Aktien können an der Börse gekauft und verkauft werden und können an jedem Tag, an dem der Markt geöffnet ist, im Wert schwanken. Aktien erbringen in Zeiten des wirtschaftlichen Aufschwungs (Prosperität) gute Resultate.

Anleihen: Wenn Sie eine Anleihe kaufen, verleihen Sie im Wesentlichen Geld an eine Regierung oder ein Unternehmen. Wie bei jedem Kredit erwartet der Kreditgeber, dass er am Ende einer festgelegten Laufzeit Zinsen bekommt und sein Geld zurückerhält (dieses Datum wird als Fälligkeit der Anleihe bezeichnet). Im Allgemeinen gilt: Je sicherer der Kreditnehmer ist, desto niedriger sind die verfügbaren Zinsen für den Kredit. Ein wirtschaftliches Umfeld mit rückläufigen und niedrigen inflationären Tendenzen spricht für Anleihen

Kurzfristige Veranlagungsformen (Cash): Geldmarktpapiere und Anleihen mit kurzer Laufzeit bieten Sicherheit, Liquidität und Einkommen. In Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs und der Rezession schützen kurzfristige Veranlagungsformen vor Abschwüngen an den Finanz- und Kapitalmärkten. Cash und kurzfristige Veranlagungen stellen demnach eine Möglichkeit dar, sich vor unakzeptablen Verlusten zu schützen. In Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs entwickelt sich diese Anlageklasse gut, wenn alle anderen Anlageklassen schlechte Resultate erzielen.

Rohstoffe: Nur wenige Anleger sind bereit oder in der Lage, physische Rohstoffe (beispielsweise Öl oder Metall) zu besitzen. Der Zugang zu dieser Anlageklasse erfolgt daher in der Regel über Fonds oder Instrumente, welche als Derivate bezeichnet werden. Üblicherweise gewinnen Gold und andere Rohstoffe als „alternative“ Geldform in Zeiten hoher Inflation an Bedeutung, da Währungsbestände reduziert werden.

Wertpapiere und Aktien verstehen

Der Aktienmarkt hat im Laufe der Zeit nachweislich Renditen über der Inflation erzielt, aber Sie müssen geduldig und diszipliniert sein, um davon zu profitieren.

Aktien sind nicht mit Spielen in Casinos oder Kursen auf einem Handelsbildschirm zu vergleichen. Sie repräsentieren genau das, was ihr Name andeutet: Eine prozentuale Beteiligung an einem Unternehmen, seinen Vermögenswerten und vor allem seinen Ein- und Ausgaben (sprich Cashflows). Sie sind einer der Eigentümer des Unternehmens, mit allen Rechten, Chancen und Risiken, die dies mit sich bringt.

Öffentliche Unternehmen, die an der Börse notiert sind, verfügen normalerweise über viele Millionen Aktien, die von der Öffentlichkeit (den Anlegern) gekauft und verkauft werden können. Die Anzahl der Aktien multipliziert mit dem Wert jeder einzelnen Aktie entspricht der Marktkapitalisierung des jeweiligen Unternehmens.

Aktien können Schwankungen unterliegen und über Perioden hinweg unterdurchschnittliche Renditen erzielen. Dies kann auf Blasen an den Märkten oder wirtschaftlichen Abschwüngen zurückzuführen sein. Sie müssen auf die Volatilität (Schwankungen) vorbereitet sein und sie tatsächlich nutzen wollen: Die erfolgreichsten Anleger können kaufen, wenn der Markt in Ungnade fällt und verkaufen, wenn die meisten Anleger optimistisch sind und die Preise schnell gestiegen sind.

Märkte repräsentieren die kollektive Weisheit Tausender gut informierter, professioneller und privater Anleger, aber sie können nicht und haben auch nicht immer Recht. Bereits im 19. Jahrhundert sagte Baron Rothschild, Investoren sollten „beim Klang von Kanonen kaufen und beim Klang von Trompeten verkaufen“. Dies heißt, dass Anleger sich nicht von der Gier und Angst anderer mitreißen lassen sollten.

Zu beachten gilt, dass die zu erwartenden Gewinne noch wichtiger sind als die bereits erzielten Gewinne. Dies deshalb, da die erzielten Gewinne (aus der Vergangenheit) in den Kursen der jeweiligen Aktien bereits einbezogen werden (Anleger rechnen mit diesen bereits).
Die Aktienmärkte antizipieren oder „diskontieren“ folglich zukünftige Ereignisse.

Angst und Gier an den Kapitalmärkten und das Verhalten der Anleger zeigt immer wieder, dass Investieren sehr stark von Emotionen bestimmt wird, obwohl dies nicht so sein sollte und sich negativ auf die Resultate der Anleger auswirkt. Draus resultiert, dass der durchschnittliche Anleger rund 2 Prozent Rendite über die letzten 20 Jahre erwirtschaftete. Dies bei einem Durchschnitt von an die 8 Prozent, welchen Aktien bzw. Aktienindizes insgesamt erzielt hätten (= der Markt in seiner Gesamtheit). Dies kann mit der „Verhaltens-Kluft“ („Behavior Gap“) erklärt werden. Emotionen wie Angst und Gier sollten deshalb vermieden werden.

Diversifikation und Risiken streuen

Durch eine Aufteilung Ihrer Vermögenswerte auf unterschiedliche Anlageklassen können Sie die Rendite steigern und das Risiko senken. Diversifikation ist ein einfaches Konzept – es besagt, nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Bei Investitionen geht es bei einer echten Diversifikation darum, unterschiedliche Anlageklassen heranzuziehen und in unterschiedliche Länder, Währungen und Wertpapiere (u.a. kleine und große Aktien, nationale und internationale) zu investieren, um an entsprechenden Renditen teilhaben zu können.

Diversifikation (Risikostreuung) schützt – Eier in verschiedene Körbe

Die Weisheit dahinter besteht hauptsächlich darin, das Risiko zu reduzieren. Anlageklassen verhalten sich unter verschiedenen wirtschaftlichen Bedingungen tendenziell unterschiedlich, sodass Aktien in einem bestimmten Umfeld beispielsweise gut abschneiden können, während Anleihen Schwierigkeiten haben können. In dieser Situation besteht für jemanden, der ausschließlich in Anleihen investiert ist, das Risiko von Kapitalverlusten, während ein stärker diversifizierter Anleger weniger gefährdet ist.

Ein diversifiziertes Portfolio bestehend aus unterschiedlichen Anlageklassen und zeigt durch unterschiedliche wirtschaftliche Umfelder hinweg gute Resultate. Voraussetzung ist, dass man langfristig daran festhält (Verhaltensverzerrungen) und günstig Nachkäufe tätigt. Wie aus der Abbildung ersichtlich ist, hätte in einer 10-jährigen Periode ein breit gestreutes Portfolio, bestehend aus Aktien und Anleihen, immer positive Resultate erzielt. Das bedeutet: Diversifizieren Sie. Streuen Sie Ihre Risiken, da eine der Vermögensklassen, in welche Sie in den Finanz- und Kapitalmärkten investieren, ziemlich sicher keine gute Erträge erzielen oder gar schlimme unakzeptable Verluste erleiden kann. Das Problem dabei: Sie werden jedoch im Vorfeld nicht wissen, welche Anlageklasse Einbußen hinnehmen wird und auch nicht die Höhe dieser. Jedoch können Sie sich davor schützen, indem Sie in mehrere Anlageklassen investieren (Sie diversifizieren) und so gleichzeitig bessere Leistungen erzielen.

Neben der Risikominderung kann die Wahl zwischen Anlageklassen – oder die Asset Allocation (die Zusammenstellung der Anlageklassen) – ebenso erhebliche Auswirkungen auf die Rendite haben. Eine Vielzahl von Studien hat im Laufe der Jahre gezeigt, dass die Asset Allocation – wie viel von Ihren Vermögenswerten in jede Anlageklasse investieren – ein Schlüsselfaktor für die Gesamtinvestitionsrendite ist. Natürlich sind auch die Entscheidungen darüber wichtig, welche konkrete Aktien oder Anleihen Sie kaufen. Jedoch ist die Aufteilung zwischen den Anlageklassen in einem Portfolio der wichtigste Faktor für die daraus resultierende Rendite.

Langfristig Vermögen aufbauen

Investitionen in Finanzmärkte bieten das Potenzial, den realen Wert Ihres Geldes langfristig zu steigern. Dies bedeutet, dass Sie über einen Zeitraum von mindestens fünf bis zehn Jahren eine Rendite erzielen, welche die Inflationsrate (= führt zu Kaufkraftverlusten) übersteigt.

            Entwicklung von 10.000 Euro mit und ohne Veranlagung im zeitlichen Verlauf

Um eine dem Bargeld überlegene Rendite zu erzielen, muss jedoch in der Regel ein gewisses Risiko eingegangen werden. Die Aktienkurse unterliegen Schwankungen, sodass Sie nicht erwarten sollten, dass sich Investitionen über kurzfristige Zeiträume überdurchschnittlich entwickeln. Darüber hinaus ist es sehr schwierig, den Markt zeitlich zu erfassen und den optimalen Investitionspunkt zu finden. Ihre Anlageziele, Ihr Risikoprofil und Ihr Zeitrahmen für die Anlage bestimmen, inwieweit Sie für Wachstum und Ertrag investieren. Wichtig ist, dass Sie den Zinseszins und Nachkäufe nutzen. Investieren Sie früh, regelmäßig und langfristig, dann können Sie sowohl den Zinseszins als auch Schwankungen an den Finanz- und Kapitalmärkten für Nachkäufe nutzen. Aus der Abbildung ist zu entnehmen, dass die Aufzinsung im Zeitverlauf einen exponentiellen Unterschied bewirken kann. Beginnen Sie mit dem Investieren nur 10 Jahre später, mit 10.000 Euro und einer Rendite von 6 Prozent, so haben Sie nach 35 Jahren um 242.000 Euro weniger, als jemand der 10 Jahre früher mit demselben Startkapital begann und eine Rendite von 8 Prozent erzielte. Wäre nur in Spareinlagen investiert worden, so hätte Sie Einbußen von 285.000 Euro zu beklagen (3,5 Prozent auf 35 Jahre sind 33.336 Euro). Aufgrund der „Kraft“ des Zinseszinses, wird dieser auch als „Weltwunder“ bezeichnet (lesen Sie hier auch die Gegenüberstellung von Kaufkraftverlusten und Veranlagung).

Anleger und Investoren setzen sich Schwankungen an den Finanz- und Kapitalmärkten bewusst aus, da (I) sie nicht mit den geringen Renditen von Cash, Spar- oder Bankeinlagen zufrieden sind und (II) höhere Renditen auf ihr eingesetztes Kapital erzielen möchten, um der Inflation (Kaufkraftverlusten) vorzubeugen. Höhere Renditen ergeben sich aus der jeweiligen Zusammenstellung der Anlageklassen und dem Risiko, das Anleger und Investoren gewillt sind einzugehen. Wenn Sie höhere Renditen als Bargeld erzielen möchten, können Sie das Risiko (= Schwankungsbreiten) erhöhen, indem Sie in andere Anlageklassen wie Aktien, Rohstoffe oder Anleihen investieren. Im Allgemeinen ist die erwartete Rendite umso höher, je mehr Risiko Sie eingehen. Diese Beziehung sollte im Laufe der Zeit bestehen bleiben. Andernfalls wären Anleger und Investoren nicht bereit, zusätzliche Abschläge, beispielsweise in Form von erhöhten Schwankungsbreiten oder Illiquidität, einzugehen.

Die Kraft des Einkommens

Ein Maß für das Einkommen, das Sie aus Ihren Investitionen erzielen können, ist eine Rendite. Sowohl Aktien als auch Anleihen können eine Rendite erzielen. Mit einer Aktie kann ein Unternehmen eine Dividende an Anleger ausschütten. Die Dividendenrendite ist die jährliche Summe dieser Dividendenzahlungen, ausgedrückt als Prozentsatz des Aktienkurses des Unternehmens. Anleihen zahlen häufig einen „Coupon“, der einer Zinszahlung in bar ähnelt und diese Zinsrendite stellt eine Rendite dar, die proportional zu Ihrem Bestand ist.

Wenn Sie die Anleger fragen, ob ihnen ein stetiges Einkommens- oder Aktienkurswachstum für die langfristige Aktienrendite wichtiger ist, entscheiden sich viele für letzteres. Die Gründe dafür liegen auf der Hand: Die Offensichtlichkeit des stetigen, regulären Einkommens wird zumindest in den Köpfen der Anleger häufig durch die nächste große Aktienidee verdunkelt.

In der Realität zeigen langfristige Daten, welche enormen Auswirkungen das Einkommen auf die Anlagerenditen haben kann. So stammen im letzten Jahrhundert mehr als rund 75 Prozent der Rendite von Aktien aus der Dividendenrendite (den Gewinnen, welche die jeweiligen Unternehmen an die Aktionäre ausschütten).

Dies wird während Zeiten stark steigender Aktienkurse (Bullenmärkten) oft vergessen, wenn Anleger große Kursgewinne um den Verstand bringen. In den neunziger Jahren beispielsweise stieg der Markt aufgrund beliebter Technologieaktien, die keine Dividenden zahlten, stark an (man spricht Rückblickend von der Dotcom-Blase). Damals galten Unternehmen, die einen Teil ihres Gewinns am Einkommen auszahlten, anstatt alles in das Geschäft zu reinvestieren, als ruhige, langsam wachsende Nachzügler. Dies kehrte sich bald um, als die Technologie-Blase platzte, viele Unternehmen zusammenbrachen und sich die Anleger an die Vorteile solider Unternehmen mit Dividenden- ausschüttung erinnerten.

Die Auszahlung eines Teils des Gewinns an die Aktionäre in Form von Dividenden ist für viele europäische Unternehmen seit langem eine übliche Praxis. In den USA ist die Dividendenkultur im Allgemeinen weniger etabliert, jedoch haben US-Unternehmen in der Regel überschüssiges Kapital für Aktienrückkäufe verwendet: Diese sollen die Anzahl der auf dem Markt verfügbaren Aktien verringern und den Wert des verbleibenden Aktienkapitals erhöhen. Unternehmen auf internationalen Märkten gehen jedoch zunehmend den Dividendenweg.

Kaufkraftverluste und Geldanlage

Es ist Fakt, dass es zu einer Geldentwertung aufgrund mangelnder Investitionen im Laufe der Zeit kommt. Bargeld und Spareinlagen bleiben langfristig hinter den Erwartungen zurück. Folglich führt das Halten von Barmitteln über einen längeren Zeitraum zu unterdurchschnittlichen Renditen und zum Verlust Ihrer Kaufkraft. Barmittel oder Spareinlagen werden über die Zeit von der Inflation (den jährlichen Wertsteigerungen) „aufgefressen“. Das Investieren in Aktien und Anleihen kann Sie davor schützen und darüber hinaus an attraktiven Renditen teilhaben lassen. Gerade wenn Sie durch Ihr tägliches Schaffen über Ersparnisse verfügen, so zeigt sich, dass bei jährlichen Preissteigerungen von 3 Prozent und bei mangelnder Veranlagung nach 50 Jahren von 10.000 Euro lediglich unter 2.300 Euro übrig bleiben. Fast unbemerkt ist die Inflation sozusagen der „Feind“ Ihrer Vermögenswerte. Wie schnell diese Wertsteigerungen gegen einen arbeiten können, soll folgendes Beispiel zeigen. Bei einer jährlichen Inflationsrate von 3 Prozent hat sich das Geldvermögen in 24 Jahren um die Hälfte verringert (ohne Veranlagungen). Die Inflationsrate ist demzufolge bei Ihren finanziellen Plänen unbedingt zu berücksichtigen, da diese erhebliche Auswirkungen auf Ihre Ersparnisse und zu veranlagenden Vermögenswerte hat. Wenn Sie jedoch Ihre Vermögenswerte (10.000 Euro) veranlagen und damit eine Rendite von 5,5 Prozent pro Jahr über 50 Jahre erzielen, so verfügen Sie danach über 145.000 Euro. Sie sehen, dass die Vermögensdifferenz zwischen jemanden, der sein Vermögen investiert und jemanden der sein Vermögen nicht investiert innerhalb weniger Jahrzehnte enorm sein kann. In unserem Beispiel beträgt der geldwerte Unterschied über 140.000 Euro (lesen Sie hier auch wie Sie langfristig Vermögen steigern).

       Entwicklung von 10.000 Euro mit und ohne Veranlagung im zeitlichen Verlauf

Dennoch kann es unter gegebenen Umständen sinnvoll sein, kurzfristig liquide Finanzanlagen zu halten (jedoch ist darauf zu achten, welche dies sein sollen). Aus dem einfachen Grund, da Sie vor der Situation stehen können, gerade den Ruhestand angetreten zu haben, es zu einem Abschwung an den Finanz- und Kapitalmärkten kommt und Sie erhebliche Verluste hinnehmen müssen. Die damit einhergehende Gefahr ist folglich, dass die Kurskorrektur an den Märkten zu dem Zeitpunkt eintritt, wenn Sie ihre Ersparnisse brauchen und somit dem Wert des Portfolios (im negativen Sinne) doppelt zusetzen.

Vermögen erhalten und mehren

Kaufkraftverluste, aufgrund mangelnder Veranlagung und Spareinlagen und den anzutreffenden (starken) Schwankungen an den Börsen, sind bei Ihren Geldanlageentscheidungen entsprechend zu berücksichtigen. Trotz emotionaler Verhaltensweisen (Angst, Gier u.Ä.), welchen Anleger unweigerlich an den Börsen ausgesetzt sind, können Sie an attraktiven Renditen teilhaben. So ist es erstaunlich zu beobachten, dass wenn jemand in die Aktienmärkte zu egal welchem Zeitpunkt vor 10, 15 oder 20 Jahren eingestiegen wäre, er langfristig damit Vermögenszuwächse erzielt hätte (dies trifft auf den Großteil der entwickelten Volkswirtschaften und Aktienindizes zu; Streuung ist deswegen so wichtig). Hätte man zu jedweder Zeit im geschichtlichen Verlauf in die Aktienmärkte investiert, würde man über mehr Vermögen verfügen als hätte man auf Barmittel oder Spareinlagen gesetzt. Jedoch fordert leichtgläubiges Verhalten seinen Tribut und Fehler und Risiken ihren Zoll. Aufgrund von falschen Vermögensverwaltern und -beratern, welche sich auf Timing-Strategien (falsche Anlagestrategien), Wertpapierselektion u.Ä. stützen, wurden hingegen nicht lediglich Kaufkraftverluste erlitten, sondern auch Milliarden von Euros in den „Sand“ gesetzt und viel Schaden für die jeweiligen Vermögenswerte und Portfolios der Klienten angerichtet.

Im Gegensatz dazu bieten eher konservative Anlagen wie Spareinlagen, Anleihen, Geldmarktfonds oder andere kurzfristigere Veranlagungsformen nur eine schwache Verteidigung gegen Kaufkraftverluste und Steuern. Dies führt dazu, dass diese eine schlechte Wahl für langfristige Anleger sind. Deshalb ist es für eine entsprechende Ruhestandsplanung so wichtig Renditen zu erzielen, welche Ihnen zumeist lediglich Aktienmärkte bieten können. Der kluge Anleger und Investor weiß das, lernt damit zu leben (auch mit den erläuterten hohen Schwankungen) und macht sich dies, mittels einer entsprechenden Vermögensplanung, -aufteilung oder auch mit günstigen Käufen von entsprechenden Vermögensklassen, zu nutze.

Als weiterer Punkt, warum vermeintlich sichere Alternativen zu Aktien häufig gehalten werden, kann angeführt werden, dass diese ein trügerisches Gefühl der Sicherheit vermitteln. Anleger und Investoren waren zum Teil von den großen Kurseinbrüchen im Jahr 2007/08 so geschockt, dass sie einen Großteil ihrer Bestände verkauften und so liquide Mittel anhäuften. Gerade zum falschen Zeitpunkt als die Börsen günstig bewertet waren. Aber nicht nur in Krisen werden Spareinlagen und Barmittel angehäuft. Es zeigt sich, dass auch fernab von Kurseinbrüchen Bankeinlagen im deutschsprachigen Raum im hohen zweistelligen Bereich angesiedelt sind. Dabei wird von vielen Menschen nicht beachtet, dass selbst beim „Einbruch des gesamten Systems“ (wie es viele Schwarzseher gelegentlich von sich geben) auch Barmittel keine sichere Anlageform darstellen. Dies deshalb, da damit strukturelle Umbrüche einhergehen würden, welche u.a. zur Folge hätten, dass steuerliche Forderungen keineswegs bedient und selbst die „sichersten“ Staatsanleihen nicht mehr zurückbezahlt werden könnten.

Wenn Sie Geduld und eine entsprechende Ausdauer mitbringen, langfristig Denken und Handeln, um an Aktien auch in schwierigen Zeiten festzuhalten, werden nur wenige Veranlagungen Sie so wohlhabend wie Aktien und andere entsprechende Anlageklassen machen. Dies ist auch zu einem Teil den folgenden Umständen geschuldet. Kritischer Punkt dabei ist der jeweilige Veranlagungszeitpunkt, welcher allgemein mit Ihren Zielen, Ihrem Lebensalter und Ihren Veranlagungen in Verbindung steht. Das Risiko, welches hier besteht, betrifft die Zeitspanne, in welcher man nicht in den Finanz- und Kapitalmärkten investiert ist. Neben den anfallenden Gebühren, die für aktives Handeln anfallen, sei ebenso darauf verwiesen, dass die Finanz- und Kapitalmärkte in 3 von 4 Jahren positive Renditen erwirtschaften. Diese tendenziellen Aufwärtsbewegungen und hohen Erträge (auch nach der Inflation) lassen Spareinlagen „karg“ aussehen. Aber auch für den Fall, dass sich die Märkte seitwärts bewegen, sei angeführt, dass immer noch Dividenden von den Unternehmen ausgeschüttet werden. Die scheinbar schlechteste Variante betrifft den Fall, dass Anleger vollständig investiert sind und es zu sinkenden Kursen an den Finanz- und Kapitalmärkten kommt. Aber auch hier werden Dividenden ausbezahlt, welche Kurseinbrüche ein wenig abmildern. Hinzu kommt, dass Aktien und Anleihen nach Kursabschwüngen wieder steigen (eine entsprechende Diversifikation vorausgesetzt). Der kluge Anleger und Investor weiß, dass Abschwünge temporäre Verläufe nehmen und nützt diese mitunter noch, um günstige Nachkäufe zu tätigen.

Machen Sie den ersten Schritt

Menschen sind verschieden und haben unterschiedliche Zugänge zu Geld, Investments und Ersparnissen. Zum Teil weil Sie unterschiedliche Erfahrungen in Ihrem Leben gesammelt haben, zum Teil auch aufgrund mangelnden finanziellen Wissens in unserer Gesellschaft. Wir haben das Glück in einer freien Gesellschaft zu Leben und haben die Wahl unbeeinflusst Entscheidungen zu treffen. Manche Menschen leben mehr im Augenblick (heute) andere wiederum denken mehr an das morgen – mit mehr Weitblick wenn man so will. Egal wo Sie sich einordnen, sollten Sie zumindest mit einem Auge an das Morgen denken. Wir wissen nicht wie lange uns bleibt, deshalb sparen und investieren wir heute, um für die Zukunft Ausgaben zu tätigen, bzw. für diese besser gerüstet zu sein.

Die Gründe für das Leben im „Jetzt“ sind (1) die Möglichkeit der augenblicklichen Befriedigung. Mangelnde Selbstbeherrschung oder unzureichende Berücksichtigung von alternativen Verwendungsmöglichkeiten (das Konzept der Opportunitätskosten wird dementsprechend zumeist nicht verstanden oder ist erst gar nicht geläufig) können dafür verantwortlich gemacht werden. Ein weiterer möglicher Grund (2), warum sich Menschen mehr auf das Heute konzentrieren ist, dass wir morgen vielleicht nicht mehr unter den Lebenden verweilen. Zugegeben, wenn unser letztes „Stündchen“ schlägt sind wir mit unseren Gedanken wahrscheinlich wo anderes, als bei unseren Vermögenswerten. Zumal wir unseren Nachlass mitunter ohnehin schon zu Lebzeiten aufgeteilt haben.
So sehr Sie auch im Augenblick leben, so sei Ihnen auch gesagt, dass es ein guter Rat ist, sich nicht jeder „Versuchung“ hinzugeben. Heute 20-jährige haben eine über 80 prozentige Chance das 65. Lebensjahr zu erreichen (noch ältere Jahrgänge haben eine noch höhere Aussicht auf dieses Alter). Einen Kompromiss dabei zu finden, welcher eine hohe Wahrscheinlichkeit ein stolzes Lebensjahrzehnt zu erleben und ebenso einschließt zu sparen und zu investieren, bei gleichzeitiger Vermeidung bzw. Reduktion von Schulden, ist daher angebracht.

Deshalb sollten Sie mit Weitblick an das Morgen denken. Die Gründe dafür sind noch vielfältiger als die zuvor genannten. (1) Sie müssen sich darüber im Klaren sein, dass Zeit unendlich viel wertvoller als Geld ist. Eine kluge und bedächtige Vermögensallokation (auf das Konzept der Aufteilung der Vermögenswerte wird in der Folge näher eingegangen) ist die Grundlage für einen erfolgreichen langfristigen Investitionsplan, während eine umsichtige Zeitallokation (= einen sinnvolle mir entsprechende Zeiteinteilung) die Grundlage für einen erfolgreichen langfristigen Lebensplan ist. Anleger und Investoren berücksichtigen zumeist Ersteres jedoch selten Letzteres. Sein Sie sich daher im Klaren, dass kein Geldbetrag die Vergangenheit kaufen kann. Konzentrieren Sie sich daher mehr auf Letzteres. Denken Sie dabei daran, dass 1.000 Euro, welche wir heute nicht ausgegeben, nicht 1.000 Euro für zukünftige Ausgaben sind. Vielmehr können diese 1.000 Euro durch umsichtiges Investieren 3.000 Euro für Ihre Ruhestandsplanung sein. Dies dank des Zinseszinses und aufgeschobener Ausgaben. Der gegenteilige Weg ist ebenso zu berücksichtigen. Geliehene 1.000 Euro oder aufgeschobene Kredite von heute können 2.000 Euro oder ein Vielfaches von morgen kosten. Zinsen und Zinseszinsen sind auch hier zu berücksichtigen. (2) Wenn wir heute etwas weniger ausgeben und damit morgen mehr Geld zur Verfügung haben, verschaffen wir uns ein Gefühl der finanziellen Sicherheit. Diese finanzielle Sicherheit verschafft uns ebenso ein Stück weit eine höhere Lebensqualität, da wir uns bewusst sind, dass etwaige „üble“ Überraschungen gedeckt und auch laufende Rechnungen leicht bezahlt werden können. Zusätzliche Ersparnisse oder ersparte Einkäufe, erhalten dabei nicht die Aufmerksamkeit, welche Sie verdienen. Renditen an den Börsen wird die meiste Beachtung geschenkt, doch ist es mindestens genauso wichtig wie viel Sie sparen. Wenn Sie über 30 Jahre 8 Prozent Ihres Einkommens sparen (= 5.000 Euro) und das bei 1 Prozent an Rendite, so schlagen damit bei weitem eine Rendite von 8 Prozent und einer jährlichen Sparrate von 1 Prozent (625 Euro) Ihres Einkommens (70.800 vs. 173.900 Euro). Sie sehen wie wichtig Sparen bei Ihren Veranlagungsentscheidungen ist. (3) Ein weiterer Anstoß an das Morgen zu denken, könnte sein, wenn wir Ausgaben bewusst verzögern. Damit treffen wir nachdenklichere Kauf-Entscheidungen, welche wir weniger wahrscheinlich bereuen. Damit einher geht die Möglichkeit der Vorfreude, welche das flüchtige Zufriedenheitsgefühl von Impulskäufen bei weitem übertrifft. Es wurde bereits erläutert, dass diese Vorfreude den Genuss steigert und auch das es ist, was uns ein Stück weit glücklicher macht.

Sie sehen, an das Morgen zu denken, kann Ihnen nicht nur finanzielle Vorteile einbringen, sondern auch immaterielle Freuden. Dennoch scheinen viele Europäer Ihrem Verhalten nach nicht an das Zukünftige zu denken. Dies zeigt sich an mangelnden finanziellen Kenntnissen, dem Nichtvorhandensein einer Ruhestandsplanung oder angemessenen anhand der Altersvorsorge und Rentenantrittsaltern, welche mit der Lebenserwartung nicht Schritt halten. Ein düsterer Blick in die Zukunft scheint für die überwiegende Anzahl der Menschen als nicht gerechtfertigt, blickt man auf die zuvor genannten Zahlen der Lebenserwartung.

Aktien unterliegen Schwankungen

Sind Aktien riskant und sollen Sie diese in Ihrem Portfolio unweigerlich halten? Aktien sind zweifellos riskant, wenn Sie Risiko als die Möglichkeit eines großen kurzfristigen Verlusts definieren. Aber wenn Sie ein langfristiger Investor sind, gibt es für Sie viel mehr zu holen, als sich über Marktschwankungen viel zu ärgern. Letztendlich läuft es darauf hinaus, kurzfristige Verluste als Gelegenheiten wahrzunehmen, welche Ihnen günstige Nachkäufe ermöglichen. Aktien unterliegen Schwankungen – auf lange Sicht erzielen sie jedoch beständige Erträge

Wenn Anleger und Investoren jedoch mehr als 10 bis 15 Jahre Zeit haben, bevor ein Teil Ihrer Vermögenswerte benötigt wird, können individuelle Anlageklassen herangezogen werden, welche volatil sind (starken Schwankungen unterliegen), aber eine lange, gut belegte Vergangenheit haben, die gezeigt hat, dass die Anleger und Investoren für Ihre Geduld belohnt werden. Dies betrifft Aktien aus Schwellenländern (Emerging Markets) und andere spezifische geographische Regionen, kleinkapitalisierte Aktien (wie Small-Cap-Aktien, Mid-Cap-Aktien oder Microcap-Aktien) und Aktien, welche auf bestimmte Faktoren ausgerichtet sind (beispielsweise sehr schnell wachsende oder unterbewertete Aktien). All diese bestimmten Charakteristika von Aktien führen zu einer höheren Volatilität, sollten den Anleger jedoch mit einer höheren Rendite belohnen. Wenn ein Anleger beispielsweise noch mehr als 25 Jahre bis zu seinem Ruhestand hat, ist er gegebenenfalls mit einem Teil seines Portfolios in Schwellenmärkten investiert, um an entsprechenden Renditen Anteil zu haben.

Einige Investoren wiederum verfügen über solch ansehnliche Vermögenswerte, sodass sie diese niemals ausgeben bzw. Teile des Portfolios niemals umschichten oder anderen Änderungen unterziehen werden. In solchen Situationen kann es für Menschen, die das 70. Lebensjahrzehnt bereits überschritten haben, sinnvoll sein, einen erheblichen Teil ihres Portfolios in Schwellenländern oder den erläuterten kleineren Aktien zu halten.

Wichtig dabei, dass Sie im Hinterkopf behalten, dass das Investieren alle Arten von Risiken beinhaltet. So zeigt die aufgezeigt Strategie (Schwellenländer, gering kapitalisierte Aktien u.Ä.) auf dem Papier und im Laufe der Zeit gute Resultate, für Anleger mit schwachen Nerven ist diese dennoch nichts. Analagestrategien, welche auf bestimmte Charakteristika im Markt fokussiert sind, weisen häufig eine Korrelation auf, die nicht dem Gesamtmarkt ähnlich ist, bewegen sich schnell und können über lange Zeiträume hinweg unterdurchschnittliche Renditen für die Anleger und Investoren erbringen.

Auf Ebene einzelner Unternehmen besteht das Risiko, dass eine einzelne Aktie in Konkurs geht oder seine Zinszahlungen nicht mehr bedient, wodurch die Eigentümer der Aktien und Anleihen erhebliche Verluste erleiden. Es besteht das Risiko, dass Sie aus Aktien aussteigen und einen Preisverfall erwarten, nur um dann zu sehen, wie die Aktien in die Höhe empor steigen. Es besteht die Gefahr, dass Sie in Panik geraten, wenn die Aktienkurse fallen, Ihre Positionen im Portfolio auflösen und so Verluste dauerhaft hinnehmen.

Für den langfristigen Anleger und Investor sind all diese Risiken real vorhanden. Viele vergessen jedoch eines der größten Risiken von allen – das Risiko, dass der Wert Ihres Geldes und Ihrer Vermögenswerte durch Inflation und Steuern massiv beeinträchtigt wird und Sie Ihre finanziellen Ziele dadurch nicht erreichen können. Wenn es an den Finanz- und Kapitalmärkten zu Korrekturen kommt, fragen wir uns häufig, ob unsere Investments morgen noch da sein werden. Aber das ist lediglich ein vorübergehendes Ereignis, da, wie wir gehört haben, sich die Börsen wieder erholen. Jedes Mal und ohne Ausnahmen. Angesichts der doppelten Bedrohung, durch den erläuterten Kaufkraftverlust und Steuern, sollten wir uns viel eher darüber den Kopf zerbrechen, ob unsere Vermögenswerte und Gelder in den uns noch bevorstehenden Jahren, wenn wir unseren wohlverdienten Ruhestand antreten, im ausreichenden Maß verfügbar sein werden.
Ein jährlicher Kaufkraftverlust von an die 3 Prozent (dies entspricht in etwa den vergangenen jährlichen Preissteigerungen) erscheint auf den ersten Blick vielleicht nicht viel. Über mehrere Jahrzehnte mögen Sie sich bei mangelnder Veranlagung und den damit verbundenen fehlenden Kurschwankungen sogar sicherer fühlen. Tatsächlich führt das dazu, dass sich Ihr Geldvermögen über die Zeit hinweg um etwas mehr als die Hälfte verringert. Wenn Ihre Veranlagungen nicht genug an Rendite erzielen, um sich dieser Herausforderung zu stellen, werden Ihre Vermögenswerte langsam schrumpfen. Sicherlich, die erläuterten Verluste von jährlich 3 Prozent mögen sich nicht so dramatisch wie eine Kurskorrektur an der Börse oder ein Marktcrash anhören. Jedoch hat die doppelte Belastung bestehend aus Inflation und Steuern, die unweigerlich jeden von uns trifft, weitaus verheerendere Auswirkungen, als so mancher von uns glauben möchte.

Zusätzliche Erträge sichern

Anleger und Investoren können weitere Fehler und Risiken vermeiden und dabei kein ansehnliches Geld auf der Straße liegen lassen, indem sie Opportunitätskosten berücksichtigen („Kosten entgangener Gewinne“ − gerade das tun sie jedoch zumeist nicht).

Wenn wir mit unserem Geld ein Produkt kaufen, können wir damit nichts anderes mehr kaufen. Wenn wir heute Geld ausgeben, können wir es nicht unseren Ersparnissen von morgen hinzufügen. Wenn wir uns entscheiden, dass wir das große Auto, Haus oder sonstige Sachwerte haben wollen, werden wir weniger für andere Ziele haben, wie die Ausbildung unserer Kinder oder den eigenen Ruhestand. Unser finanzielles Leben ist dabei eine endlos lange Reihe von Kompromissen. Das bedeutet: Jedes Mal, wenn wir unsere Vermögenswerte für einen unserer Wünsche verwenden, fordern wir etwas anderes heraus. Ökonomen nennen dies Opportunitätskosten. Dennoch denken die meisten Anleger, Investoren und Menschen darüber nicht nach und sind sich verpassten, zukünftigen Chancen nicht bewusst. Diese Kosten bedeuten: Wenn wir uns entscheiden unsere Euros in etwas zu stecken oder zu investieren, geben wir etwas anderes dafür auf. Wir denken jedoch nicht lange genug darüber nach, um die damit verbundenen Chancen, Risiken und Kompromisse zu berücksichtigen.

Die schöne Uhr, das neue Apple iPhone oder der teure Wein sind nicht gleich mit den Kosten eines mehrtägigen Urlaubs gleichzusetzen. 500 Euro, welche heute an Kosten aufgewendet werden, bedeuten vielmehr 3.000 Euro für die spätere Pensionsvorsorge aufzugeben. Wie können wir dem jedoch entgegenwirken? Eine Möglichkeit besteht darin, nicht lediglich daran zu denken, was wir bekommen, sondern auch daran zu denken, was wir damit aufgeben, wenn wir es bekommen. Dies kann uns jedoch vor Herausforderungen stellen. Vor allem deshalb, da wir heutige Ausgaben gegenüber Ausgaben in ein paar Wochen oder Monaten bevorzugen. Dabei zeigen Studien, dass Menschen die Angewohnheit innewohnt, einen kleineren Gewinn heute gegenüber einen viel größeren Gewinn innerhalb der nächsten Monate zu bevorzugen. Das Paradoxe ist, dass die Belohnung in den kommenden Monaten viel höher wäre. Auswirkungen auf Ihre gesamten Vermögenswerte sind damit absehbar.

Sehen wir uns diese „Kosten entgangener Gewinne“ näher in der Praxis an. In den vergangenen 100 Jahren erzielten Anleger und Investoren von Aktien ein reales Kapitalwachstum von etwa 8 Prozent pro Jahr (vor Inflation, Steuern und Gebühren). Keine andere Anlageklasse bzw. Anlageform − ob nun Immobilien, Anleihen, Gold oder Bargeld − bietet ein vergleichbares Renditepotenzial. Es zeigt sich immer wieder, dass auch scheinbar sichere Anlageformen, wie Immobilien zum „Stillstand“ kommen und von herben Verlusten gekennzeichnet sind. Darüber hinaus sind diese Anlageformen zumeist illiquide. Das heißt, dass Einbrüche und Preisverfälle am Immobilienmarkt dazu führen, dass Immobilien nur mehr schwer oder mit erheblichen Abschlägen zu verkaufen sind (anderes als beispielsweise Aktien, welche ständig ge- oder verkauft werden können). Es ist immer wieder zu beobachten wie leichtfertig Gelder in Beton „gegossen“ werden. Wir erleben derzeit eine Situation in Teilen Europas, wo Vermögenswerte in Immobilien gesteckt werden, ohne nähere Überlegungen zu den Bewertungen dieser anzustellen. Zinshäuser, Eigentumswohnungen und andere Immobilien werden um die 1 Prozent Rendite gehandelt (wenn keine weiteren überhitzten Preissteigerungen mehr unterstellt werden). Gemeinhin werden Gelder trotzdem in diese Projekte gesteckt, da man vom scheinbar sicheren „Betongold“ ausgeht. Dies trotz der Tatsache, dass (1) aufgrund der gestiegenen Immobilienpreise die Renditen nicht mit der Inflation mithalten und (2) die Erträge auch nicht mit Hebel (Einsatz von Kredit) gesteigert werden können, da die wirtschaftlichen Renditen unterhalb der Kreditzinsen liegen (geht man von keinen überhitzten Preissteigerungen der Vergangenheit aus). Anleger und Investoren können solche Fehler und Risiken vermeiden und dabei kein ansehnliches Geld auf der Straße liegen lassen, indem sie Opportunitätskosten berücksichtigen („Kosten entgangener Gewinne“ − gerade das tun sie jedoch zumeist nicht). Hinterlassenschaften werden übernommen, Unternehmen veräußert, erarbeitete Vermögenswerte angespart, jedoch wird die Möglichkeit des Vergleiches zwischen den Veranlagungsformen und Anlageklassen nicht entsprechend wahrgenommen. Anleger sind sich weder der Risiken und Chancen der unterschiedlichen Vermögensklassen (Aktien, Anleihen u.a.) bewusst, noch wie diese in den verschiedenen wirtschaftlichen Umfeldern reagieren. Werden diese Gelder dann fehlerhaft veranlagt (u.a. aufgrund beispielsweise von zu hohen Bewertungen von Immobilien, welche zu weiterführend geringeren Renditen führen; Kosten in Form der Illiquidität von Immobilien können ebenso angeführt werden), sind dies die „Kosten entgangener Gewinne“ für Anleger und Investoren.

Um diesen Trugschlüssen nicht auf den Leim zu gehen, müssen Sie sich die Handlungsweisen des mangelnden Vergleichs mit Alternativen ins Bewusstsein rufen. Die Vorteile von späteren Ausgaben gilt es dabei zu berücksichtigen. Dabei kann uns die „Verlustaversion“, welche eigentlich eine Verhaltensverzerrung darstellt, behilflich sein. Menschen, Anleger und In-vestoren neigen dazu, verlustavers zu sein. Dies bedeutet nichts anderes, als dass uns Verluste weitaus mehr Schmerz zufügen als wir Freude an unseren erzielten Gewinnen haben. Die Wissenschaft vermutet, dass Verluste deshalb schwerer auf uns wiegen, da ein asymmetrisch evolutionärer Druck auf uns lastet. Für jemanden, der ums Überleben kämpft, kann die vergebliche Suche nach Nahrung zum Tod führen (die entgangene Beute, der Verlust), während der Gewinn einer zusätzlichen Mahlzeit nicht einen zusätzlichen „Lebenstag“ verspricht. Wenn wir folglich die heutige kleinere Belohnung als Verlust betrachten, kann dies dazu beitragen, unsere (negativen) ureigensten Instinkte auf Distanz zu halten.
Ein weiterer Grund, warum wir Opportunitätskosten nicht rational berücksichtigen, ist, dass wir uns über die jeweiligen Sachwerte erfreuen und (ohne viel Nachdenken) uns dies einen spontanen Kauf tätigen lässt. Gerade diese impulsartigen Verhaltensweisen sind es, welche für den mangelnden Vergleich möglicher (zukünftiger) Alternativen verantwortlich sind. Unsere Emotionen (u.a. Aufregung) sind dabei so groß, dass alle Überlegungen zu potenziell sinnvolleren Wahlmöglichkeiten zunichte gemacht werden. Eine Lösungsvariante besteht im Innehalten. Das soll heißen, betätigen Sie einen „emotionalen Schutzschalter“, welcher Ihnen Abstand verschafft. Pausieren Sie für ein paar Stunden oder warten Sie noch länger bei sehr hohen Ausgaben. Schon wenige Minuten Abstand bis zum finalen Kauf, verhelfen Ihnen einen klareren Kopf zu bewahren.